ANALYSE/UBS: Bei Sartorius und Tochter Stedim ist nach Rekordrally die Luft raus
08.06.2020 | 13:01
Die Aktien des Pharma- und Laborausrüsters
Sartorius
Leuchten hob zudem hervor, dass die Sartorius-Anleger die Sparte Laborprodukte (LPS) und den bei der Tochter Sartorius Stedim sitzenden Wachstumstreiber Bioprocess Solutions (BPS) seiner Meinung nach falsch einschätzen. LPS werde aktuell höher bewertet als das Bioprozess-Geschäft mit Pharmakunden und das sei nicht gerechtfertigt. Die Aktien von Sartorius Stedim würden derzeit entsprechend mit einem Abschlag zu den Papieren der Muttergesellschaft gehandelt, obwohl BPS der eigentliche Wachstumstreiber und auch rentabler sei.
Das Bioprozess-Geschäft von Sartorius Stedim operiert Leuchten zufolge in einem Markt, der im Zentrum eines Megatrends in der Branche stehe. Das ändere aber nichts daran, dass auch die Anteilsscheine der Sartorius-Tochter aktuell zu teuer seien. Das in Aussicht stehende Umsatzwachstum sei mittlerweile bereits über Gebühr im Aktienkurs berücksichtigt.
Bei Sartorius Stedim habe es zuletzt viel Begeisterung rund um die
Entwicklung eines Impfstoffes gegen das neuartige Coronavirus
gegeben, fuhr Leuchten fort. Sollte es dem Unternehmen aber
tatsächlich gelingen, einen Impfstoff mit Viruserbgut (mRNA) zur
Marktreife zu bringen, dürfte Sartorius Stedim davon nicht
vollständig profitieren, da das Bioprozess-Geschäft nur zu einem
Teil in den gesamten Produktionsprozess eingebunden werden könne.
Und sollte tatsächlich ein sogenannter rekombinanter Impfstoff auf
den Markt kommen, der auf der Kombination des Krankheitserregers mit
einer Zelle basiert, seien andere Firmen wie etwa die Merck KGaA
Vor diesem Hintergrund erhöhte der UBS-Experte zwar das Kursziel für Sartorius Stedim von 172 auf 177 Euro, sieht damit aber immer noch ein Rückschlagsrisiko von rund zehn Prozent. Das neue Ziel für Sartorius lautet nun 212 von zuvor 207 Euro und liegt aktuell fast ein Viertel unter dem aktuellen Kurs.
Mit der Einstufung "Sell" geht die UBS davon aus, dass die Gesamtrendite der Aktie (Kursgewinn plus Dividende) auf Sicht von zwölf Monaten um mindestens sechs Prozent unter der von der UBS erwarteten Marktrendite liegt./la/ag/jha/
Analysierendes Institut UBS. Veröffentlichung der Original-Studie von Sartorius: 05.06.2020 / 20:25 / GMT Erstmalige Weitergabe der Original-Studie von Sartorius: 08.06.2020 / Uhrzeit in Studie nicht angegeben / GMT
Veröffentlichung der Original-Studie von Sartorius Stedim: 05.06.2020 / 20:22 / GMT Erstmalige Weitergabe der Original-Studie von Sartorius: 08.06.2020 / Uhrzeit in Studie nicht angegeben / GMT
ISIN DE0007165631
AXC0184 2020-06-08/13:01
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