Die Airbag-Funktion vermindert im Falle eines ungünstigen Kursverlaufs des Basiswertes das Verlustrisiko im Vergleich zum Direktinvestment in den Basiswert wesentlich. Am Beispiel des aktuell zur Zeichnung angebotenen BNP-Express-Zertifikates Memory mit Airbag auf die Fresenius-Aktie (ISIN: DE0005785604) sollen die Charakteristika dieses Zertifikatetyps veranschaulicht werden.

4,50% Bonuschance pro Jahr – 20% Schutz. Der Fresenius-Schlusskurs vom 30.11.18 wird als Startkurs für das Zertifikat fixiert. Bei 80 Prozent des Startkurses werden sich die Barriere/Zins-Zahlungslevel und die Airbagschwelle befinden. Wird der Startkurs beispielsweise bei 53 Euro ermittelt, dann werden die Barriere und die Airbagschwelle bei 42,40 Euro liegen. Die Airbag-Funktion des Zertifikates bewirkt, dass sich ein Nominalwert von 1.000 Euro nicht vom Startkurs, sondern im Sinne der Anleger von der Airbagschwelle ableitet. Somit bezieht sich ein Nennwert von 1.000 Euro bei diesem Zertifikat auf (1.000:42,40)=23,58491 Fresenius-Aktien.

Nach jedem Laufzeitjahr, erstmals am 2.12.19, wird der dann aktuelle Aktienkurs mit dem Rückzahlungslevel, das nach dem ersten Laufzeitjahr mit dem Startkurs identisch ist und in den folgenden Laufzeitjahren um jeweils 5 Prozent sinkt, verglichen. Notiert die Aktie an einem der Bewertungstage auf oder oberhalb des Rückzahlungslevels, dann wird das Zertifikat sofort, inklusive der Bonuszahlung von 4,50 Prozent pro Laufzeitjahr zurückbezahlt. Liegt der Kurs an einem der Stichtage zwischen dem Zins-Zahlungslevel und dem Startkurs, dann wird nur der Kupon ausbezahlt. Falls die Aktie an einem der Stichtage unterhalb der Barriere notiert, entfällt die Zinszahlung. Diese wird aber nachgereicht, sobald der Aktienkurs an einem der folgenden Stichtage wieder oberhalb der Barriere gebildet wird. Am Ende wird das Zertifikat mit dem Ausgabepreis und den ausständigen Zinszahlungen getilgt, wenn sich der Aktienkurs auf oder oberhalb der Barriere befindet. Notiert die Fresenius-Aktie am finalen Bewertungstag (2.12.24) unterhalb der Barriere, dann erhalten Anleger je Nominalwert von 1.000 Euro 23 Fresenius-Aktien geliefert. Der Bruchstückanteil wird in bar abgegolten.

Das BNP-Memory Express Zertifikat mit Airbag auf die Fresenius-Aktie, maximale Laufzeit bis 9.12.24, ISIN: DE000PR8E0V0, kann noch bis 30.11.18 in einer Stückelung von 1.000 Euro mit 100 Prozent plus 1,5 Prozent Ausgabeaufschlag gezeichnet werden.

ZertifikateReport-Fazit: Dieses Memory Express Zertifikat mit Airbag bietet bei einem 20-prozentigen Kursrückgang der Fresenius-Aktie die Chance auf einen Jahresbruttoertrag von 4,50 Prozent. Die verlustmindernden Eigenschaften des Airbags werden sich erst im ungünstigen Fall einer Aktienzuteilung entfalten.