Das Unternehmen hat heute den Bericht zum ersten Halbjahr 2018 veröffentlicht und konnte über neue Rekorde berichten. Die Gesamtleistung ist von 422 Mio. Euro im Vorjahr um 31% auf 553 Mio. Euro angestiegen, während der Umsatz sogar um über 57% von 234 Mio. Euro auf 368 Mio. Euro angestiegen ist. Das Wachstum ist größtenteils auf die höheren Erlöse aus Immobilienverkäufen zurückzuführen, wie z.B. dem Leuchtenbergring Projekt in München, welches alleine schon über 180 Mio. Euro zur Gesamtleistung beigetragen hat. Während in der Vorjahresperiode ein Währungsgewinn von 16,5 Mio. Euro zum sonstigen betrieblichen Ergebnis beigetragen hat, muss im laufenden Jahr ein Währungsverlust von über 10 Mio. Euro des polnischen Zlotys im sonstigen betrieblichen Aufwand verbucht werden. Trotzdem konnte das operative Ergebnis auf Basis des EBIT deutlich von über 20 Mio. Euro auf über 36 Mio. Euro um fast 80% gesteigert werden. Das Vorsteuerergebnis hat sich von rund 23 Mio. Euro auf über 28 Mio. Euro um über 24% erhöht. Der Nettogewinn ist sogar um 28% angestiegen und lag nach 16 Mio. Euro im Vorjahr nun bei rund 28 Mio. Euro, was ein neues Rekordhoch darstellt. Dies entspricht einem Ergebnis je Aktie von 2,53 Euro.

Seit Jahresende 2017 ist die Eigenkapitalquote des Unternehmens von 31% auf rund 37% angestiegen. Die LTV-Ratio ist signifikant von 42% zum Jahresende auf nunmehr nur 28% gesunken und die Nettoverschuldung wurde von 478 Mio. Euro auf 311 Mio. Euro reduziert. Die Projektpipeline steht weiterhin bei sehr hohen 1,8 Mrd. Euro, wovon sich 75% der Projekte in Deutschland und Österreich befinden. Zum Halbjahr bestand die Pipeline aus über 130 Tsd. qm Bürofläche, über 3.570 Wohnungen und 11 Hotels. Vor nur wenigen Tagen wurde ein weiteres Luxushotelprojekt in Prag verkündet, womit sich die Hotelanzahl nun auf 12 noch einmal erhöht hat.  

Alles in allem sehen wir dem zweiten Halbjahr und den kommenden Jahre optimistisch entgegen. Das Unternehmen hat es trotz zahlreicher Fertigstellungen in den vergangenen Quartalen geschafft, die Pipeline auf einem hohen Level zu halten. Weiterhin gibt der derzeit hohe Cashbestand Spielraum und Firepower. Wir bestätigen unser Kursziel von 50,00 Euro. Unsere Kaufempfehlung mit dem Rating Buy behalten wir bei.