Angesichts der nach wie vor niedrigen Zinsen in vielen Industriestaaten schauen Anleger, wie sie die Anleiheseite ihrer Portfolios optimieren können. Im Zuge dessen gewinnen Schwellenländeranleihen an Bedeutung. Diese sind vom ehemaligen Nischeninvestment zum festen Bestandteil gut diversifizierter Portfolios avanciert. Der Markt für entsprechende Papiere und damit das Anlageuniversum ist in den vergangenen Jahren deutlich gewachsen, vor allem im qualitativ höherwertigen Bereich. Schwellenländeranleihen sind laut Herbert Kronaus, Country Head Österreich bei Columbia Threadneedle Investments, aus mehreren Gründen attraktiv: „Die Emerging Markets wachsen kräftiger als die Industriestaaten, sie sind teilweise geringer verschuldet, und weitreichende strukturelle Reformen schaffen die Basis für künftiges Wachstum. Darüber hinaus bieten Emerging Market Bonds im Vergleich zu Papieren von Industriestaaten mitunter beachtliche Risikoaufschläge. Gleichzeitig lassen die Schwellenländer sich nicht als homogene Gruppe betrachten. Denn die politischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen sind teilweise recht unterschiedlich. Zudem gilt es, aktuelle Entwicklungen und deren mögliche Auswirkungen auf die Kapitalmärkte genau im Auge zu behalten. Für Anleger, die nicht selbst über die dafür notwendigen Ressourcen verfügen, können aktiv gemanagte Investmentfonds auf Schwellenländeranleihen eine Lösung sein.“

Ansatz. Der Threadneedle (Lux) Emerging Market Corporate Bonds bietet Anlegern Zugang zu einem breit diversifizierten Portfolio aus Schwellenländeranleihen. Das Anlageuniversum umfasst vorrangig Unternehmensanleihen mit sehr guter und guter Schuldnerqualität (Investmentgrade) beziehungsweise Hochzinsanleihen. Zudem nutzt der Fonds auch Chancen im Bereich von Staatsanleihen aus den Emerging Markets. Der Fonds investiert vorrangig in Anleihen, die auf Dollar lauten, einzelne Anteilsklassen sichern Wechselkursrisiken gegenüber dem Dollar aber weitestgehend ab. Insgesamt umfasst das Portfolio typischerweise rund 80 Titel. Portfoliomanagerin Zara Kazaryan verantwortet den Fonds seit 2012. Dabei kommt ihr zugute, dass sie über eine fast 15 Jahre Erfahrung an den Kapitalmärkten der Schwellenländer verfügt. „Momentan findet Kazaryan die attraktivsten Anlagechancen im höherwertigen Hochzinssegment, sprich im Bereich der Bonitätsnoten BB und B. Dort ist Kazaryan im Vergleich zum breiten Markt, gemessen am JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index, deutlich stärker investiert – um 13 bzw. 18 Prozentpunkte. Das spiegelt wider, wie ausgeprägt die Portfoliomanagerin von Anlagechancen Gebrauch macht. Sie ist im Hochzinssegment übergewichtet, weil sie dieses Marktsegment in Anbetracht steigender Zinsen in den USA für besonders widerstandsfähig hält“, erläutert Kronaus. Die aktiven Managemententscheidungen zeigen sich auch beim Blick auf die Branchengewichtungen: Anleihen aus der Energie- und der Grundstoffbranche sind im Vergleich zum Index jeweils um etwa 13 Prozentpunkte höher gewichtet, Banken dagegen um rund 23 Prozentpunkte geringer. Ausgewählte Staatsanleihen runden das Portfolio ab.

Erfolg. Für Kronaus bietet der Fonds Anlegern langfristig deutlichen Mehrwert, nicht zuletzt dank des sehr aktiven Managements. Das zeige sich an der Performance im Vergleich zum breiten Markt, gemessen am JP Morgan CEMBI Broad Diversified Index (per 31.1.2019). „Der Fonds brachte es seit seiner Auflage auf 9,6 Prozent Wertzuwachs, der Index hingegen nur auf 7,1 Prozent (gerechnet in Euro). Auf Sicht von drei Jahren kommt der Threadneedle (Lux) Emerging Market Corporate Bonds auf 5,8 Prozent und der Index auf 4,2 Prozent. Gleichzeitig lag das Risiko des Fonds im Vergleich zum breiten Markt niedriger. 

INFO Threadneedle Emerging Market Corporate Bonds

ISIN: LU0143865482 (T)*

Fondstyp: Anleihefonds

KAG: Threadneedle Man Lux

Auflage: 02.04.2002

Fondsvol.: 31,90 Mio. Euro

Währung: Euro

Ausgabeaufschlag: max. 3,0%

Verwaltungsgeb.: 1,35% p.a.

Rücknahmepreis: 20,74 Euro

Performance -12M: -1,00%

Total Expense Ratio (TER)**: 1,65%

*T=Thesaurierer,

**jährlich anfallende Kosten in % des Fondsvermögens

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